Из 19 банков, опрошенных РБК, сохранения ставки ждали чуть больше половины — 11, тогда как восемь предсказывали понижение на 0,25-0,5 п.п. «Потенциал уменьшения ставки в текущем году ограничен 150 б.п. ввиду сохранения инфляционных рисков, в том числе за счет вероятного возврата рубля в диапазон фундаментальных значений 60-70 руб./$1», — подчеркивают специалисты. ЦБ РФ смягчил валютную политику, понизив главную ставку на 25 базисных пунктов.

На фоне неопределенности на рынке нефти Центробанк заложил в прогноз снижение к концу этого года цен на углеводороды до 40 долларов за баррель. На заключительном совещании, которое состоялось 3 февраля, Совет начальников Банка РФ сохранил главную ставку на уровне 10% годовых, изменив знак о будущей направленности денежно-кредитной политики в текстовой части заявления. В начале осени предыдущего года ставка снизилась с 10,5 до 10 процентов. Затем Банк Российской Федерации уже 3 раза оставлял ее на том же уровне, в том числе и в 2017 году (последнее решение по ставке принималось 3 февраля 2017 года). Об этом сообщается на официальном сайте регулятора. До этого ряд опрошенных RNS экспертов выразили мнение о том, что ЦБ может отказаться от поднятия ставки в силу ряда событий, таковых как провал Татфондбанка и предлагаемый Минфином «налоговый маневр 22/22», который, как считают аналитики, в случае согласия может ускорить инфляцию.

По оценке регулятора, за первые двадцать дней марта темп роста потребительских цен в годовом выражении уменьшился до 4,3% с 5% к середине зимы этого 2017-ого года.

«В этом сценарии вполне возможно снижение инфляции к цели 4% несколько раньше, чем в базовом сценарии, — уже в третьем квартале 2017 года», — уточняется в докладе. Снижение ставки происходило на фоне замедления темпов инфляции. Ослабление рубля в Российской Федерации вызывает и всплеск инфляционных ожиданий, и бегство из государственной валюты, и недостаток предложения, тогда как укрепление практически лишено на данный момент этих вторичных эффектов. Регулятор может пойти на снижение ставки на фоне динамики инфляции и укрепления курса рубля. В 2018 против будут играть уже новые факторы — вероятные структурные реформы, исчерпание потенциала роста, снижение настроений предпринимателей, которые в ближайший год будут бенефициарами достигнутой макростабилизации, сокращение бюджетного дефицита. Операции министра финансов по закупке валюты не оказали заметного воздействия на динамику рубля «Для поддержания склонности к сбережениям и тенденции к устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со стороны спроса необходимо сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий». Фундаментально можно было ожидать даже более агрессивного снижения — инфляция замедляется, экономический рост более либо наименее сформировался. Часть экспертов считали, что регулятор понизит ставку на 25 б.п.

В этих условия остаются два риска, отмечает профессор РАНХиГС, экс-зампред ЦБ Константин Корищенко. «Указанные риски могут реализоваться и на среднесрочном горизонте», — указал ЦБ. С одной стороны, тот факт, что ЦБ после продолжительной паузы все же снизил ставку, является положительным сигналом для банков и всей экономики. Их воздействие на динамику курса рубля было трудно оценить. «И, с одной стороны, ЦБ будет демонстрировать, что ставка идет вниз, а в случае усугубления ситуации регулятор сумеет остановить ее движение», — считает она. «На данный момент мы видим, что ситуация на валютном рынке остаётся стабильной», — выделила Эльвира Набиуллина.

Замечания ЦБ об асимметрии воздействия курса на инфляцию, сделанные практически вскользь, в реальности могут оказаться не менее существенными, чем выглядят сейчас.